里昂:安踏体育降至沽售评级 目标价下调至42港元

(02020)2018财年业绩表示令人失望,2019财年指引则大致合适近期发卖环境。其2018下半年的增加次要是由新店带所动,效益或已提前释放,焦点利润表示亦有些疲弱,由于毛利率增加次要是来自低毛利的新店所带动。

里昂续看好活动配备市场,该行将安踏2019至2021年的盈利预测别离上调2%、1%及1%,认为公司2019年的盈利能见度显著下降以及风险上升,方针价由本来的47港元下调至42港元,相当于2020年预测市盈率18倍,投资评级调低至“沽售”。

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